翁亮:金融工作會議對金融租賃公司發展影響分析及建議
2017-09-11 11:48:53   來源：   評論：0 點擊：

在7月14日至15日舉行的全國金融工作會議上，習近平總書記發表了重要講話，對新時期金融穩定發展、改革和監管工作提供了理論、戰略和政策遵循。這次會議是對黨的十八大以來金融工作的總結，并對中國下一步系列重大金融改革問題定下基調，提出了一系列具有戰略意義的金融工作新思想，具有開創性和劃時代的意義。作為金融體系中快速發展的一部分，金融租賃行業的發展必將受到此次金融工作會議的巨大影響。

本文將從金融工作會議主要政策信號及趨勢影響、會議對金融租賃行業影響及發展建議兩個方面進行闡述。

一、 會議主要政策信號及趨勢影響

2017年全國金融工作會議的最大看點就是把防控風險提到了從未有的高度，究其原因，是當前中國金融業發展有三大“偏離”：即金融業發展規模與實體經濟實際需求偏離；金融發展本源與實體經濟發展需要偏離；金融市場發展與金融監管體系偏離。簡單概括就是“規模偏離、結構偏離、監管偏離”。落實全國金融工作會議精神，很可能使未來五年金融業的發展出現七大趨勢：

（一）控制金融業發展規模增速，體現為貨幣存量增速逐步下行，并低于名義GDP增速，金融機構粗放增長服務政府平臺、房地產企業及央企、國企模式將會得到改變。這將促使金融機構更加精準調控自身資金需求，提高資金管理水平及投資收益。同時中小銀行也會在競爭日趨激烈的環境中面臨合并重組。

（二）金融回歸服務實體經濟本源，產融結合模式轉型升級，多元化的各類金融機構蓬勃發展，金融機構與實體經濟產業結合將更加緊密，體現為區域化、專業化、產業化、差異化和多元化。實體經濟在資本市場上的直接融資將迎來新的機會。

（三）金融服務對外開放步伐加快；人民幣國際化步伐穩健性放緩，“一帶一路”的國家戰略將推動金融創新穩步前行。金融機構在日趨激烈的國內競爭環境中將會逐步考慮實施走出去戰略，開拓更多藍海市場。

（四）金融監管將從“機構監管”轉變為“功能監管、行為監管”。多頭監管的各機構將有望在金融工作委統一協調下開展金融改革、去杠桿、防風險和服務實體經濟，防控金融風險。金融創新業務空間壓縮，金融業務合規重要性進一步提升。同時金融監管將更多強化屬地風險處置責任，未來地方金融監管機構將承擔更大的監管責任和監管壓力。

（五）金融機構自身發展面臨重大調整。此次金融金融工作會議強調緊緊圍繞服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革三項任務來推進實施。各金融機構在未來發展中如何主動調整戰略發展方向、所服務客戶群體、盈利模式、風險內控體系等來適應服務實體經濟及和日趨嚴格的監管趨勢，這將是一個需要在動態發展中不斷研究的重大課題。

（六）國有企業發展及地方政府融資模式將發生重大變化。國有企業降杠桿成為重中之重，抓好處置“僵尸企業”工作將是地方政府需要解決的嚴峻課題；混改將是國有企業降杠桿過程中值得關注的重要舉措，去杠桿的速度和規模將對地方國企及銀行產生巨大影響。嚴控地方政府債務規模，實行政府舉債終身追究制。這將從機制上有效約束地方政府舉債創造GDP政績的沖動。

（七）加強黨對金融工作的領導，各金融機構黨支部建設、黨建工作開展將成為重點工作。要堅持黨中央對金融工作集中統一領導；要扎扎實實抓好企業黨的建設；要大力培養、選拔、使用政治過硬、作風優良、業務精通的金融人才。

二、會議對金融租賃公司發展主要影響及建議

（一）回歸融資租賃業務本質，支持實體經濟發展

本次金融工作會議重要任務之一是讓金融回歸服務實體經濟的本源，金融租賃作為重要的金融方式之一，在服務實體經濟方面表現欠佳，大量資金投放到了政府平臺。中國金融租賃行業的業務模式以售后回租為主（占比約80%），直接租賃為輔（占比不足20%），聯合租賃、轉租賃、杠桿租賃、風險租賃、結構式參與租賃等國際通行租賃模式開展極少。售后回租在操作上為企業固定資產變現提供了一種有效的融資渠道，幫助企業解決短期流動性缺乏問題，很多企業實質上是變貸款為售后回租。這是因為大部分金融租賃公司脫胎于商業銀行，公司初創期的公司治理、人員結構、系統建設等條件決定了其更多開展“類信貸”租賃業務的傾向。

金融租賃兼具融資與融物的特性，應直接為實體經濟的技術更新、產能優化和盤活資產提供支持。當前形勢下，金融租賃應適時進行轉型升級，加大金融租賃的融物投入，降低類信貸業務比重，真正回歸融資租賃“融物”的業務本質。

金融租賃公司如果想更好的服務實體經濟，應當培育自身對于實體經濟中租賃項目來源、可行性分析、風險定價、項目資產管理、租賃物的控制和折舊、租賃物殘值處理等方面的管理能力，改變對其母行系統相關業務開展和風險控制的途徑依賴，以自身的資產和投資管理能力開展差異化經營。其中，尤其應當加強對租賃資產風險管理以及租賃物折舊、殘值處理的能力，其實這也是包括金融租賃公司在內的所有的融資租賃公司必須逐步具備的核心競爭力。

（二）逐步調整業務方向與客戶群體，走專業化發展之路

從專業化發展的角度觀察，金融租賃公司在服務實體經濟的過程中缺乏足夠的產業服務專業化能力。目前，我國金融租賃公司存在業務領域拓展不全面以及客戶結構不科學的情況，而這些情況背后體現的是組織架構不合理、人才隊伍建設不到位和創新能力缺乏等深層次問題。

首先，從業務領域拓展情況看，目前金融租賃公司有扎堆于航空、航運、公共事業基礎設施等行業的傾向，公司之間各自的發展戰略和業務定位不夠細分，行業增長模式仍以簡單粗放的規模增長為主，盲目的價格競爭使得行業收益率不斷下降。這就要求金融租賃公司必須審視自身的優勢和定位，選定專業化的發展方向。

隨著財政部及相關部委相繼頒布50號文和87號文等相關政策文件，中央要求規范地方舉債融資，并通報了多起違規案例，其中也涉及到一些金融租賃公司。本次金融工作會議要求政府舉債終身問責，監管力度前所未有。多家金融租賃公司也在金融工作會議之后調整了授信策略，壓縮了類似業務。金融租賃公司對接政府平臺類客戶的空間將進一步壓縮，產品和方案設計時候需更加注意合規性風險。

　　其次，從客戶結構情況看，金融租賃公司“規模大、期限長、客戶集中”現象普遍，在客戶的選擇上偏好大型企業。這實際也是因為大部分金融租賃公司的組織架構或人員脫胎于商業銀行，受商業銀行傳統信貸理念影響的一種反映。但必須認識到，對于選擇大客戶，短期內固然有業務規模擴張快的優勢，但由于大客戶業務是資本消耗型業務，且大客戶具備更強的議價能力，從長期看大客戶租賃業務的利潤率將遠低于中小企業客戶租賃業務的利潤率。

從發達市場國家看，租賃公司往往更多開展中小客戶的租賃業務，例如：根據日本租賃行業統計，大客戶業務總規模占比在40%左右，而中小客戶占比在60%；西班牙融資租賃客戶群以中小企業為主體，合同數量中小企業約占80%，大型企業約占20%；意大利融資租賃客戶主要是工業企業，以客戶規模分類，主要是中小企業。因此，金融租賃公司應當摒棄以往“貪大”的客戶選擇標準，把為中小企業服務作為業務細分的一個重要基礎。這也是本次金融工作會議反復提到的金融支持三農及中小的重要精神。

隨著整個租賃行業競爭日趨激烈，金融租賃公司必須在快速發展的過程中不僅要抓上規模的生存發展階段，更要抓好專業化持續增長的未來發展方向。本次金融工作會議強調發展綠色金融，金融租賃公司也應大力發展綠色租賃，打造金融租賃+綠色產業的理念，切實扶持實體經濟發展。國銀金融租賃公司、中國金融租賃等金融租賃公司已經在該細分行業領域成立了新能源部門并有所建樹。

發達市場國家經驗表明，由于租賃業務本身包含了對租賃物長期投資管理的要求，因此租賃公司發展的要旨在于對某個專業領域做深做透，只有對細分行業開展長期的跟蹤和研究，才能作出前瞻性的決策判斷。金融租賃公司應逐步調整業務方向與客戶群體，應該和銀行等傳統金融機構差異化發展，在抓好傳統業務的同時，根據公司股東背景、區域資源優勢及團隊資源優勢，建立戰略業務團隊。根據金融工作會議精神，關注實體經濟發展趨勢及綠色金融，選擇適合自己公司的一到兩個專業化方向進行投入。在保增長上規模要生存的過程中抓好定方向、建團隊、專業化、做實體的長遠謀劃。

（三）提高防范化解金融風險能力，風險前置加強內控

金融租賃業務的風險來源多樣，如經營性風險、信用風險、自然災害風險、金融風險、宏觀風險等，任何一種風險爆發都會影響整個業務的正常運作和租金的安全回收。隨著資產規�？焖僭鲩L，存量資產地域分布廣泛、管理半徑變長、現場管理難度加大等，風險暴露可能性大大增加。

加強功能監管，更加重視行為監管，應成為我國金融租賃健康發展的新思路。伴隨著過去十年的高速發展，金融租賃公司出現了一些操作風險和信用風險，從業人員的風險意識、道德操守和風險控制能力尚有待提高。同時此次金融工作會議上提到的國有企業去杠桿也將會使國有企業客戶變得不再高枕無憂。金融租賃公司從業者不應只關注國有企業主體的表象，更多的是要結合產業發展趨勢、區域信用風險、項目自身償債能力等多方面內在進行考察，此前渤海鋼鐵已經使大批銀行、金租及商租深陷其中，至今還沒有妥善的解決方案。

鑒于上述情況，金融租賃公司應及時調整業務拓展節奏，加強風險管理和內控建設，加強流程中各個環節的行為管控，識別信用風險和市場風險，強調風險前置，盡量將操作風險消除在業務前端，真正提高防范化解金融風險能力。

（四）構建多元化融資渠道，重視資金錯配經營風險

中國金融租賃行業包括銀行系和非銀行系金融租賃兩類。前者通過母行交叉授信和增加資本金獲得發展資金。后者無母行優勢，主要以銀行信貸和增加資本金作為發展資金，尤其是以銀行貸款和股東貸款為主要融資渠道。行業的保險資金、互聯網金融融資及資產證券化融資占比較少。而金融租賃項目大多是中長期業務，短期資金支持長期業務可能導致資產負債期限結構不匹配，銀行短期貸款與租賃業務期限不匹配，最終面臨流動性風險隱患。

歐美融資租賃公司的主要融資渠道是直接融資而非間接融資，反觀我國，目前金融租賃公司絕大部分的融資渠道還是間接融資。隨著近兩年資產證券化的常態化發行，加大融資租賃公司在資本市場的發債力度，將提高金融資源的配置效率，為承租人的現金流管理提供保障，也可化解承租人的倒貸風險，促進實體經濟的健康發展。本次金融工作會議鼓勵發展直接融資渠道，相信會對金融租賃公司的直接融資渠道拓展有著正面的推動作用。

（五）建議監管部門穩步落實金融支持實體會議精神

金融工作會議要求金融機構支持實體經濟發展是大勢所趨，但監管部門在落實會議精神方面需要根據金融租賃公司發展穩步推進。對于發展之初的金融租賃公司，政府平臺業務和國企央企業務是租賃公司在有效控制風險前提下快速提升規模的最快途徑。在很多金融租賃公司，政府平臺公共事業類業務比例達到75%以上。這次金融工作會議的重中之重是控風險，因此建議監管部門在金租發展之初尚不具備開拓產業租賃能力的前提下，穩步引導金租開展實體產業相關業務，避免金融租賃公司盲目開展專業化的實體經濟融資，從而造成更大的金融風險�？梢栽诤罄m監管中，根據金租發展不同階段，通過窗口指導和政策指引等多種方式調控傳統業務和實體經濟業務投放比例和額度。