招銀租賃成功發行金融債助力租賃發展
2015-01-02 11:52:01   來源：   評論：0 點擊：

       招銀金融租賃有限公司于6月26日在銀行間市場招標發行的20億元人民幣固息金融債引發各界廣泛關注。此次的金融債募集資金主要用于補充公司中長期資金，分為三年期和五年期兩個品種，擬發行規模各10億元。

　　雖然在前幾年交銀、江蘇、華融3家金融租賃公司也發行過金融債，但近兩年租賃公司發行金融債一直處于停滯狀態。此次招銀金融租賃有限公司的金融債標志著租賃公司債券發行重新啟動。

　　融資租賃公司是否擁有充足的資金來源、雄厚的資金實力與其未來的健康發展息息相關。融資租賃公司需要具備充足的資金實力也是由其行業的特性所決定的。西方租賃業發展趨勢顯示，由資金實力較強的母公司開辦的融資租賃公司，或是依托行業、以廠商為背景的租賃公司，能夠得到良好的發展。以德國、意大利為例，大約九成的租賃公司是由廠商、銀行或是有相關背景的實體開辦的，具有較雄厚的資金實力。其他類型的融資租賃公司在不斷優勝劣汰的過程中，退出市場或是成為中間商。

　　我國處于市場經濟發展的初級階段，金融制度、投資體系仍不夠完善，這使得我國的直接融資與間接融資占比差別較大。統計數據顯示，我國2011年直接融資占比僅17.29%，間接融資占比高達82.71%。與西方公認的40%與60%的安全比例相差較大。目前我國融資租賃公司運營資金主要有股東貸款、商業貸款、項目融資等方式。但是我國的租賃公司過度依賴商業銀行貸款，銀行短期貸款占融資租賃公司外部資金來源的90%以上，使用同業拆借、金融衍生類方式籌資的租賃公司寥寥無幾，融資方式單一，融資成本高。固然租賃公司在經營管理與業務水平方面的不斷提高有助于自身實力的增強，但是籌資渠道缺乏，單純依靠自有資金支持仍然影響著行業的市場競爭力，制約了租賃公司的持續、健康發展。

　　作為直接融資的方式之一，通過債券市場發債具有程序簡單、低成本、高效迅速的特點，因而越來越受到企業的青睞。對于融資租賃公司來說，擴大直接融資比重，發行金融債券是一種有效并且可行的籌資方式，有助于公司拓寬資金來源渠道，滿足資金需求。雖然業界曾試圖發行過各類金融債券解決資金渠道多元化的問題，但仍未形成大的趨勢。

　　華融金融租賃股份有限公司作為央行和銀監會聯合發布允許符合條件的金融租賃公司發行金融債公告后的首家發債公司，分別于2010年5月與2011年12月發行總額為人民幣10億元的金融債券。2010年發行固定利率三年期與五年期的債券；2011年發行三年期固定利率、五年期浮動利率債券；兩種類型各發行5億元。此外，作為銀行系租賃公司發行的首筆金融債，交銀金融租賃有限責任公司于2010年7月發行了總額20億元三年期固定利率金融債，票面利率為3.15%。債券所籌集的資金主要用于新增租賃項目投放和到期債務的償還。緊跟交銀租賃公司的步伐，江蘇金融租賃有限公司為補充公司中長期資金，于2010年11月12日發行了總額5億元，票面利率為4%的五年期金融債。雖然交銀租賃與工銀租賃等少數金融租賃公司曾通過境外平臺公司發行過美元債，但是我國迄今僅有少數綜合實力較強的租賃公司通過發行債券進行籌資。

　　對于租賃公司通過發行金融債來籌資，業內持積極肯定的態度。金融債對于金融租賃行業既可以降低融資成本、增加外部資金，又擴大了融資渠道，有效緩解了流動性風險，有助于租賃公司增強服務小微企業的能力。工銀租賃總裁叢林也曾表示，工銀租賃有意嘗試租賃資產證券化，并將積極推進金融債發行工作。

    但是目前我國發行金融債券程序仍然復雜，金融租賃公司的發債門檻很高。發債的租賃公司要滿足凈資本、盈利水平等經營指標全部高于同業平均水平并且需累計3年的經營業績指標等條件。這些必須滿足的硬性要求對于大多數金融租賃公司而言難以達到。即使滿足了上述發債條件，仍需要經過銀監會與中國人民銀行兩個監管機構的審批，審批時間長，對于大部分租賃公司來講時間成本太高。雖然金融租賃公司多有發行金融債的意圖，而最終能成功發行債券的僅有為數不多的幾家。業界希望以招銀租賃此次發行金融債為契機，在相關監管部門與金融租賃機構共同努力下，進一步推動租賃行業在債券市場籌融資。相信隨著環境的改善，金融債未來有望成為金融租賃公司重要的融資工具之一。